高通命运争夺战简史

下一篇文章

马云和蔡崇信向服装租赁服务 Rent the Runway 投资 2000 万美元

高通命运争夺战简史

过去几个月,芯片厂商博通计划收购高通,这将成为科技行业历史上规模最大的一笔交易。美国当地时间周一下午,这笔交易再起变数。特朗普政府表示,将阻止博通的这笔收购。

在博通收购高通这一旷日持久的拉锯中,美国政府此举揭开了新篇章。这笔交易的提出也是半导体行业并购整合活动的高潮。过去几个月,业内一直在猜测,博通能否完成这笔敌意收购。在美国外国投资委员会(CFIUS)的调查之后,博通被正式禁止这样做。

让我们来回顾一下过去几年的情况,看看我们是如何一步步走到这里。

从 2015 年 5 月开始

当时,新加坡的安华高同意以 370 亿美元的价格收购美国的博通。这是半导体行业历史上规模最大的一笔收购。在这笔收购后,安华高改名为博通(但股票代码仍然使用之前的“AVGO”)。安华高 CEO 陈福阳在并购方面非常积极。他采取了一系列措施,试图整合半导体设计行业,应对苹果和谷歌等公司的崛起。

不过,该公司总部仍然设置在新加坡,这使得随后的故事变得有些复杂。

2015 年 12 月,英特尔的回应

英特尔也尝试在这个故事中扮演更重要的角色。几个月后的 12 月,英特尔宣布,以 167 亿美元的价格收购 Altera。当时,Altera 是 FPGA 芯片的主要厂商。英特尔或许希望借助 FPGA 芯片业务应对人工智能时代的新挑战。在人工智能计算中,FPGA 的效率要远远高于传统 CPU。英特尔的核心业务是 x86 芯片,但也在积极做出重要调整,应对这样的变化。

2016 年 10 月,高通收购恩智浦

2016 年 10 月,高通宣布,将以 470 亿美元的价格收购恩智浦半导体。这将推动半导体行业的进一步整合,尤其考虑到高通正在探索各种方式涉足新技术,例如自动驾驶汽车,以及其他需要搭载基带芯片的设备。

2016 年 11 月,博通收购 Brocade

1 个月后的 2016 年 11 月,博通展开了另一笔重大收购,这次是以 59 亿美元收购 Brocade。Brocade 专注于数据和存储网络产品。博通表示,将出售该公司的网络业务,该业务导致 Brocade 与网络设备巨头思科发生直接竞争。

对 Brocade 的收购花了一年多时间才完成。去年 11 月,博通宣布裁员约 300 人。

2016 年 12 月,奥巴马政府叫停中资收购 Aixtron

2016 年 12 月,在任期的尾声阶段,美国前总统奥巴马阻止了一家中国公司收购德国的 Aixtron,后者在美国境内拥有资产。这个决定来自于 CFIUS 的建议。一年后,在博通收购高通的交易中,CFIUS 扮演了更重要的角色。

不过很明显的一点是,半导体行业正出现更多的整合,而美国国外公司对此非常感兴趣。

2017 年 1 月,苹果对高通提起诉讼

2017 年 1 月,苹果对高通提起了价值 10 亿美元的诉讼,称高通对芯片收取过高的费用,同时未向苹果支付退款。在这起诉讼中,苹果和高通双方展开了拉锯,而诉讼也成为高通需要处理的高优先级问题。高通和苹果的商业关系已有很长时间,但很明显这个关系并不顺利。

去年,在公司的第二财季财报电话会议上,苹果 CEO 蒂姆·库克(Tim Cook)表示:“我们这样做的原因是,高通试图按 iPhone 的总价值来收费。在与标准相关的专利方面,他们完成了很出色的工作,但这只是 iPhone 的一小部分。这与显示屏、Touch ID,以及苹果的许多其他创新无关。因此我们并不认为,这样做是合理的。因此,我们坚持原则。我们坚定地相信自己是对的。我也很肯定,他们也认为自己是对的。因此我们需要诉诸法律。”

对高通来说,情况还在变得更恶劣。随着双方纠纷的升级,多篇报道称,未来的苹果设备有可能不再使用高通芯片。

对高通来说,这将是重大打击。高通非常需要智能手机厂商继续使用其芯片。去年 10 月,在消息曝光后,高通股价遭遇了重创。

2017 年 11 月,博通宣布计划收购高通

2017 年 11 月 6 日,博通宣布,将以每股 70 美元的价格收购高通,当时的交易总额约为 1300 亿美元(这个价格随后又有多次调整)。博通将向高通股东提供每股 60 美元的现金加 10 美元的股票,使得这笔交易成为科技行业历史上规模最大的一笔。

这也将为半导体行业的大规模整合奠定基础,尤其考虑到这个行业正在为即将到来的 5G 技术做准备。这也给陈福阳带来了机会,他有可能介入高通的经营,重塑这家公司,甚至整个行业。

在一周多的时间后,高通拒绝了这个收购报价。

2018 年 2 月,博通上调了报价

2 月份,博通将报价上调至 1210 亿美元。陈福阳迫切希望推动这笔交易的完成。这将使两家芯片设计巨头合二为一,应对苹果和其他可能颠覆这个行业的科技公司。

在博通提出报价的几天后,高通再次拒绝了这个报价。

2018 年 2 月,高通试图加速推进收购恩智浦的交易

2 月份,高通提高了收购恩智浦的报价。目前这笔交易的价格为 440 亿美元,高于此前的 380 亿美元。考虑到来自博通的敌意收购,很明显高通希望尽快完成收购恩智浦的交易。

在高通做出这一举动后,博通将对高通的报价下调至约 1170 亿美元。这仍将是科技行业历史上规模最大的收购,但关于高通和恩智浦的价值总和,两家公司很明显有不同的看法。

高通推迟股东大会

高通表示,由于 CFIUS 的监管调查,该公司将把年度股东大会推迟 30 天。当时距离高通在圣迭戈举行股东大会只有几天时间。你可以认为,从高通的角度来看,这是一起偶然事件或战略性事件,但无论如何这都表明,这笔交易能否达成正面临更大的不确定性,尤其是在特朗普政府的监督之下。

高通董事会作出重大调整

在股东大会宣布推迟的几天后,高通宣布,将对董事会作出重大调整:董事长保罗·雅克布(Paul Jacobs)将不再担任执行董事长一职,同时任命新的执行董事。

通常,在面临敌意收购时,公司会进行这样的调整,向股东证明已经准备好做出改变。博通此前表示,已准备好将交易方案直接提交给高通的股东,这意味着高通必须采取行动,向股东证明,博通给出的报价是低估的。

有消息称,英特尔计划采取防御性行动,收购博通

还记得我们之前提到的英特尔?英特尔的身影再次出现。《华尔街日报》报道称,英特尔正考虑采取一系列防御性措施,应对博通和高通的并购,包括对博通本身的收购。

英特尔仍然希望在移动芯片技术方面保有一席之地。很明显,该公司看到了博通和高通并购带来的威胁,以及苹果和高通之间纠纷创造的机会。如果博通最终收购高通,那么对于苹果和高通的纠纷,情况就会完全不同。

特朗普政府阻止了这笔交易

WASHINGTON, DC – FEBRUARY 7: (AFP OUT) U.S. President Donald Trump speaks as he meets with county sheriffs during a listening session in the Roosevelt Room of the White House on February 7, 2017 in Washington, DC. The Trump administration will return to court Tuesday to argue it has broad authority over national security and to demand reinstatement of a travel ban on seven Muslim-majority countries that stranded refugees and triggered protests. (Photo by Andrew Harrer – Pool/Getty Images)

这笔交易获得了许多方面的审视,包括股东、两家公司自身,以及 CFIUS。最终,特朗普政府周一宣布,将阻止这笔交易,以及其他规模类似的交易。博通表示,在高通股东大会之前,该公司将继续推进将公司总部重新注册至美国的程序,但目前并不清楚,这样做是否足以改变美国政府的决定。

目前来看,博通收购高通的交易已被叫停。对于美国国外公司收购美国资产的交易,这个决定可能会造成持续的影响。

翻译:维金

A brief history of the epic battle over the fate of Qualcomm